Futures erklärt: Grundlagen und Funktionsweise verstehen

Futures sind standardisierte Terminkontrakte, die den Käufer verpflichten, einen bestimmten Basiswert zu einem festgelegten Preis und Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Im Gegensatz zu Optionen besteht bei Futures eine Erfüllungspflicht für beide Vertragsparteien. Sie werden an organisierten Börsen gehandelt und unterliegen strengen Standardisierungsregeln.

Das Margin-System erfordert von beiden Vertragsparteien eine Sicherheitsleistung (Initial Margin) bei Kontraktabschluss. Täglich werden Gewinne und Verluste durch das Mark-to-Market-Verfahren verrechnet und die Margin-Konten entsprechend angepasst. Falls die Margin unter die Maintenance Margin fällt, muss eine Nachschusszahlung (Margin Call) geleistet werden.

Futures werden hauptsächlich zur Absicherung gegen Preisrisiken (Hedging) eingesetzt, beispielsweise von Rohstoffproduzenten oder -verbrauchern. Darüber hinaus dienen sie der Spekulation auf Preisbewegungen und ermöglichen Arbitrage-Geschäfte zwischen verschiedenen Märkten. Institutionelle Anleger nutzen Futures auch zur effizienten Portfolio-Steuerung.

Der Future-Preis orientiert sich am aktuellen Kassapreis des Basiswerts, angepasst um Finanzierungskosten und Lagerhaltungskosten bis zur Fälligkeit. Bei Finanz-Futures fließen Zinssätze und bei Rohstoff-Futures zusätzlich Lager- und Versicherungskosten ein. Angebot und Nachfrage am Terminmarkt beeinflussen den Preis zusätzlich.

Bei Fälligkeit kann der Kontrakt entweder durch physische Lieferung des Basiswerts oder durch Barausgleich (Cash Settlement) erfüllt werden. Die meisten Futures werden jedoch vor Fälligkeit durch ein Gegengeschäft glattgestellt. Nur ein geringer Prozentsatz der Kontrakte führt tatsächlich zur physischen Lieferung.