Question 1

Was ist der WACC und wofür wird er verwendet?

Accepted Answer

WACC steht für Weighted Average Cost of Capital und bezeichnet die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten eines Unternehmens. Er wird als Diskontierungssatz für die Bewertung von Investitionsprojekten verwendet und berücksichtigt sowohl Eigen- als auch Fremdkapitalkosten.

Question 2

Wie unterscheidet sich der APV-Ansatz vom WACC-Ansatz?

Accepted Answer

Der APV-Ansatz (Adjusted Present Value) trennt den Unternehmenswert in zwei Komponenten: den Wert bei reiner Eigenfinanzierung und den Wert der Finanzierungseffekte. Im Gegensatz zum WACC werden hier die Steuervorteile der Verschuldung separat bewertet.

Question 3

Was bedeutet FTE in der Investitionsplanung?

Accepted Answer

FTE steht für Flow-to-Equity und bezeichnet die Cashflows, die nach Abzug von Zinsen und Tilgungen an die Eigenkapitalgeber fließen. Diese Methode bewertet direkt die Eigenkapitalrendite durch Diskontierung der FTE-Ströme mit den Eigenkapitalkosten.

Question 4

Welche Vorteile bietet Fremdfinanzierung bei der Investitionsplanung?

Accepted Answer

Fremdfinanzierung bietet hauptsächlich Steuervorteile, da Zinsen steuerlich absetzbar sind (Tax Shield). Zudem kann durch den Leverage-Effekt die Eigenkapitalrendite gesteigert werden, allerdings steigt gleichzeitig das finanzielle Risiko.

Question 5

Wann sollte welcher Bewertungsansatz (WACC, APV, FTE) gewählt werden?

Accepted Answer

WACC eignet sich bei konstanten Kapitalstrukturen, APV bei sich ändernden Finanzierungsstrukturen oder komplexen Finanzierungseffekten. FTE wird verwendet, wenn direkt die Eigenkapitalrendite bewertet werden soll oder bei projektspezifischer Finanzierung.

Investitionsplanung: WACC, APV & FTE einfach erklärt

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