CAPM Portfolio Optimierung: Theorie und Anwendung erklärt

Die optimale Portfolioallokation beschreibt die bestmögliche Aufteilung des Kapitals auf verschiedene Anlageklassen, um bei gegebenem Risiko die höchste Rendite zu erzielen. Sie basiert auf der modernen Portfoliotheorie von Harry Markowitz und berücksichtigt die Korrelationen zwischen den einzelnen Anlagen.

Das CAPM ist ein Modell zur Bewertung von Wertpapieren, das den Zusammenhang zwischen erwarteter Rendite und systematischem Risiko (Beta) beschreibt. Es besagt, dass die erwartete Rendite eines Wertpapiers aus dem risikolosen Zinssatz plus einer Risikoprämie besteht, die vom Beta-Faktor abhängt.

Der Beta-Faktor misst die Sensitivität einer Aktie gegenüber Marktbewegungen und zeigt das systematische Risiko an. Ein Beta von 1 bedeutet, dass sich die Aktie parallel zum Markt bewegt, während ein Beta größer 1 eine höhere Volatilität als der Markt anzeigt.

Die Effizienzgrenze zeigt alle Portfolios mit der höchstmöglichen erwarteten Rendite für jedes Risikoniveau. Sie wird durch mathematische Optimierung ermittelt, bei der die Gewichtungen der Anlagen so variiert werden, dass für jedes Risiko die maximale Rendite erreicht wird.

Das CAPM basiert auf mehreren vereinfachenden Annahmen: vollkommene Kapitalmärkte, rationale Investoren, gleiche Erwartungen aller Marktteilnehmer und die Möglichkeit unbegrenzter Kreditaufnahme zum risikolosen Zinssatz. Diese Annahmen sind in der Realität oft nicht erfüllt, weshalb das Modell nur eine Annäherung darstellt.